產能過剩挑戰中國經濟

近日，超日太陽能科技股份有限公司董事長倪開祿留下數十億債務“外逃”傳聞一度引起軒然大波。盡管1月4日倪開祿回國打破其“跑路”傳言，但超日太陽資金鏈緊張問題也隨之暴露出來。在光伏行業整體困境面前，超日太陽顯然只是“冰山一角”。

    數據顯示，中國最大10家光伏企業累計債務已高達1100億元，此外還有數目龐大的應收賬款，光伏企業的財務危機更顯嚴峻。筆者認為，造成光伏企業高應收賬款運營、資金鏈緊張的罪魁禍首在于產能嚴重過剩，而非行業本身問題——畢竟巴菲特還剛出手25億美元投資美國的太陽能產業。

    產能過剩一直是近年來中國產業發展的“痼疾”。產能利用情況最為直接的指標即為產能利用率 ( capacity utilization) ，被定義為長期均衡中的實際產量與最佳生產能力之間的差異。美國、日本等國家很早就開始對產能利用率指標進行工業統計和跟蹤分析， 是用于反映工業經濟實力和工業經濟走勢的一個主要月度指標?？上е袊鴩医y計局沒有編制及公布這個指標。

    雖然中國沒有產能過剩的指標，但無論是屬于高耗能的電解鋁、鋼鐵制造，還是新興產業的光伏太陽能和風電，以及造船和鋼鐵業中高端產品的硅鋼，均被業界公認為“產能過剩”。

    傳統行業而言，根據中國工業和信息化部在其發布的《2012年中國工業經濟運行上半年報告》中指出，中國鋼鐵行業產能過剩1.6億噸以上。水泥產能過剩超過3億噸。

    有色金屬行業的電解鋁這些年的無序擴張也導致了長期產能過剩的風險。其產能利用率在2007年將近90%，由于盈利豐厚，吸引了許多企業新建大規模產能。各地一窩蜂而上的結果是產能擴張太快，行業產能利用率迅速降低，近兩年已經降至65%左右。

    鋼鐵制造行業產能過剩已持續好幾年，在2007年前，粗鋼產能利用率在83%以上，但2007年后產能利用率整體下了一個臺階，再也沒有回到80%，即長期產能過剩的體現。

    新興產業方面也有不少案例。據報道，風力發電機組制造業目前產能閑置逾40％；光伏產業產能也嚴重過剩，據工信部下屬的光伏產業聯盟對所屬160多家企業的統計，產能己經達到了35吉瓦，全國光伏企業總產能在40吉瓦上下，比世界其他國家的總裝機量還多。

    產能過剩是今后5年新一屆政府宏觀調控中的最大挑戰。產能過剩的發展使企業的投資預期下降，其解決需要合并關閉一些工廠，這會導致失業，打擊居民的收入和消費預期，由此使經濟增長面臨越來越明顯的下行壓力。

    產能過剩在企業層面的影響如企業凈利率降低，負債增加，應收賬款的增加，導致銀行不良資產增加，進而將風險傳遞到銀行業。以中國光伏產業為例，其連續5年年增長率超過100%，在產品價格暴跌的背景下企業利潤銳減乃至大面積虧損，巨額負債更令企業如牛負重。有數據表明，2010年，光伏產業毛利率還在30%左右；2011年就降到10%以下，而行業內企業毛利率若低于10%，很難實現盈利；到2012年上半年，海外上市中國光伏產業股中，毛利率低達1%以下者已經比比皆是，有的甚至為負數。

    而政府主導型增長模式是產能過剩的體制性原因，表現在政府干預投資和經濟增長的能力過強，地方間形成惡性投資競爭，使產能擴張難以抑制。尤其在2009 年和2010 年“四萬億”投資帶領下，企業盈利改善，因此企業固定資產投資熱情攀升；而2011-2012 年是行業前期投資下產能釋放的高峰時期，然而這時隨著經濟總需求的逐季下行，產能過剩問題也越來越突出。